유동성 장세에서 실적장세 장기적인 실적주에 주목(3월 주식 시장 전망)

2월 주식 시장의 경우 애플 카 이슈 소멸과, 채권 수익률 급등에 의한 인플레이션 리스크는 현재 1개월간 흔히 말하는
박스피에 맴돌고 있게 만들었습니다. 이제 기다리던 3월 주식시장은 펀더멘탈적으로 모멘텀 개선이 본격화되는 시기인 만큼 개인 투자자들도 자기가 가지고 있는 포트폴리오를 점검하는 시간이 되면 좋겠습니다.

 

자료: 구글이미지검색

3월 주식시장에 우리가 가장 관심 깊게 들어야 할 것은 바이든 정부의 재정부양책 통과, 중국의 자립경제 수립, 코로나 백신 보급 여부에 따라 지수에 큰 반등이 일어날 것으로 보입니다. 그동안은 나라별 재정부양책과 제로 금리로 인해 막대한 돈이 주식 시장으로 들어왔지만 이제 이러한 유동성 장세도 금리 상승과 유동성에 둔화에 따라 다시 한번 더 종목에 대해 신중하게 생각할 때 입니다. 주식시장은 다시 기본으로 돌아가게 될 것입니다. 유동성 장세에는 기대감하나로 실적과 관계없이 올라버렸던 바이오 주식 및 미래 성장주들이 있었지만 주가는 결국 기업이익의 함수입니다.

 

자료: Bloomberg, 한화투자증권 리서치센터

국가별 경기부양정책으로 인해 풍부한 유동성을 기반으로 자산효과에 의한 경기회복 촉진을 해왔던 2020년과는 다르게, 코로나 백신 접종이 시작된 이후 수요활동이 정상화될 것이라는 기대를 반영하기 시작했습니다. 현재 장기 국채 수익률이 상승한 것은 실직 경제활동보다 심리를 반영한 것으로 보이고 있습니다. 하지만 기대감에서 이제 가시적인 현실이 되어 반영되게 될 경우 단기 채권 수익률도 상승할 가능성이 크고, 이 상황이 후 이제 주식시장은 본격적인 실적장세로 맞이할 가능성이 높아지게 됩니다.

자료: 대신증권 Research Center

높아지는 경기 회복 기대를 반영하며 에너지, 소재, 산업재, IT 업종 중심으로 실적 전망치가 상승하고있습니다. 1분기 실적 시즌에도 현재의 추세와 같다면 오르는 종목이 계속 오르는 작년 장세와 비슷한 상황이 상반기에 이어질 수도 있습니다.

자료: 하나금융투자

코로나 19 환경이 종료가 되게 되면 모든 산업에 호재가 될 수 있고 지난 1년 동안 성장을 달려온 기업이 이제 미래 기업/산업 가치를 바꿀 수 있는지도 확인이 필요한 시점입니다.